Coca-Cola se sumerge en el café con 3.900 millones de libras de acuerdo Costa

El 31 de agosto de 2018, Coca-Cola (NYSE:KO) anunció que había llegado a un acuerdo definitivo para adquirir Costa, líder en cafeterías del Reino Unido, por 3.900 millones de libras (5.100 millones de dólares). Esta valiente adquisición es un punto de inflexión para ambas empresas.

La compañia de coca Cola El comprador es The Coca-Cola Company, una de las compañías de bebidas más grandes del mundo. Su cartera es extremadamente amplia, e incluye alrededor de 500 marcas con sede en más de 200 países.
La firma fue fundada en 1892 en Atlanta, Georgia en los Estados Unidos. El producto de Coca Cola fue diseñado en 1886 por el Dr. John Stith Pemberton. Un secreto comercial protege su receta desde el siglo XX.
Las campañas de marketing exitosas son los principales impulsores del triunfo de la marca. De hecho, tienen un poderoso impacto en la cultura pop y en la sociedad en su conjunto. Rendimiento financiero de seis años de Coca Cola

El 74,1% de la facturación de Coca Cola se logra a escala internacional con más de 30 sitios de producción en todo el mundo. En la publicación del último trimestre de 2018, Coca Cola mostró un aumento en el Margen EBITDA reflejado en una reducción en los Costos Operativos. A pesar de una reducción en EBITDA de -2,94 % y de Ingresos de -7,64 %, el Margen EBITDA en 2018 fue de 40,11 %, por encima del promedio de la compañía.

La compañía de bebidas amplió la gama de su producto incorporando a su portfolio otros refrescos como Fanta o Sprite.
Hoy en día, Coca-Cola tiene como objetivo reducir la cantidad de azúcar y el impacto ambiental causado por las bebidas tradicionales. Por lo tanto, Coca-Cola se esfuerza por lograr esos objetivos mediante la adquisición de más empresas de bebidas orgánicas y artesanales. Como resultado, la adquisición es una señal clara de que se está diversificando y se está alejando de las bebidas azucaradas y carbonatadas sobre las que ha construido su nombre. Es la adquisición más importante de Coca-Cola en ocho años, lo que la empuja a competir directamente con Starbucks, Nestlé y JAB Holdings en el mercado internacional del café.

Acerca de Costa Limited El vendedor es Costa Coffee. Es una multinacional británica de café fundada en 1971 por la familia Costa (Bruno y Sergio Costa) como una operación mayorista que suministra café tostado a empresas de catering y cafeterías italianas tradicionales. La empresa tiene su sede en Dunstable, Bedfordshire (Reino Unido).
Costa Coffee es la cafetería más grande del Reino Unido, con una participación de mercado del 39%. Inicialmente fue adquirida por Whitbread PLC, el mayor operador de hoteles, restaurantes y cafeterías del Reino Unido por 19 millones de libras esterlinas en 1995, cuando solo tenía 39 tiendas.
En la actualidad, Costa Limited tiene un negocio de cafeterías a nivel internacional y específicamente dentro del Reino Unido con alrededor de 2400 puntos de venta minorista en el Reino Unido y más de 1400 tiendas en 31 mercados globales.

Durante varios años, Whitbread estuvo bajo presión para separar a Costa del resto del negocio como una empresa independiente, pero se resistió al deseo y esperó el momento adecuado. De hecho, Whitbread concluyó que una venta directa conduciría a una opción más rentable. Los asociados enfatizaron el hecho de que la opción de escisión habría llevado a rendimientos menores y podría haber tomado alrededor de 2 años producir rendimientos comparables.

Para Whitbread, la adquisición provoca un nuevo período en sus 276 años de historia que estará encabezado por sus hoteles Premier Inn y marcas de restaurantes de cortesía como Beefeater y Brewers Fayre. Desempeño financiero de cinco años de Costa Coffee

Los ingresos de Costa aumentaron a un ritmo sólido del 7,5 % hasta los 1292 millones de libras esterlinas en 2017 (frente a los 1202 millones de libras esterlinas de 2016). También anunció una fuerte rentabilidad del capital del 46,0%.

Las fusiones y adquisiciones en el mercado del café se calientan con la entrada de Coca-Cola La industria del café se ha convertido en un sector de rápido crecimiento del negocio internacional de bebidas. El mercado mundial del café tiene un valor de entre $ 80 mil millones y $ 100 mil millones.
Según Statista, EE. UU. es el mercado más grande a escala mundial, con consumidores que gastaron $ 12.5 mil millones en café en 2017.

Numerosas empresas de bebidas han estado adquiriendo empresas para exponerse a los mercados potenciales.
Por ejemplo, Nestlé actuó de la misma manera que Coca-Cola al adquirir productores de nicho más pequeños, Blue Bottle Coffee y Chameleon Cold Brew. La compañía de alimentos suiza también pagó $7.200 millones para establecer una alianza con Starbucks con el objetivo de vender sus productos de café fuera de la cafetería de la empresa estadounidense, ampliando su cartera de Nescafé y Nespresso con la marca de Starbuck. Del mismo modo, la cadena de alimentos y café Prêt A Manger, con sede en el Reino Unido, fue comprada por JAB, la compañía de inversión de la familia Reimann por $ 2 mil millones a principios de este año. Anteriormente, JAB había adquirido compañías de café de alta gama como Peet's Coffee & Tea en 2012 por un valor estimado de £ 1 mil millones, Caribou Coffee en 2013 por $ 340 millones, Nordic Coffee en 2015 por $ 300 millones y Krispy Kreme en 2016 por $ 1,4 mil millones. La fusión de Dr Pepper Snapple y Keurig Green Mountain por $ 18,7 mil millones también ocurrió anteriormente este año. Por lo tanto, Costa era la única cadena de café aceptable disponible para una compra potencial en el mercado.

Estas decisiones se explican por el afán de diversificación, explorando nuevas oportunidades y penetrando en nuevos mercados y negocios. De hecho, los refrescos siempre han sido un sector desintegrado sin tener posiciones fuertes en la industria del café. La tendencia de la “conciencia de la salud” se ha convertido en la prioridad de la empresa. Este movimiento podría conducir a una reducción en el consumo de bebidas azucaradas y gaseosas.
La expansión hacia Asia es otra prioridad debido a que la cultura del café está creciendo a un ritmo acelerado. Según GlobalData, las ventas minoristas de bebidas calientes en China alcanzarán los 34.200 millones de dólares para 2022. Se están realizando algunas adquisiciones. De hecho, la propia Costa adquirió Yueda en octubre de 2017, una cadena de café china, y Starbucks anunció un acuerdo con el gigante del comercio electrónico Alibaba con el objetivo de ampliar sus servicios de entrega dentro del país en agosto de 2018.

Justificación del acuerdo del comprador

  • Coca-Cola compra Costa para completar la pieza final del rompecabezas: experiencia en café

“Las bebidas calientes son uno de los pocos segmentos restantes del panorama total de las bebidas donde Coca-Cola no tiene una marca global. Costa nos da acceso a este mercado con una sólida plataforma de café”, dijo el presidente y director ejecutivo de Coca-Cola, James Quincey. De hecho, este gran acuerdo ayudará a Coca Cola a expandirse más allá de los refrescos y pasar al sector de las bebidas calientes. Costa aporta nuevas capacidades y experiencia en café a Coca Cola.
Sin embargo, esta experiencia en café podría causar fricciones con Starbucks, que ya forjó fuertes lazos con Coca-Cola. De hecho, esta adquisición podría generar una carga en el mercado de Starbucks.

Coca Cola beneficiará el vasto negocio de venta de café de Costa Coffee, que cuenta con más de 8 000 máquinas Costa Express en todo el mundo, ubicadas en tiendas de conveniencia, cines y oficinas. Esta estrategia comercial permitirá que Coca Cola amplíe sus ofertas existentes. Sin embargo, Coca-Cola no tiene ninguna experiencia en la gestión de un formato minorista. Por lo tanto, planea dejar que la administración existente maneje esa parte del negocio. Además, esta experiencia en café también ayudará a los clientes de Coca Cola. En efecto, el presidente y director ejecutivo de Coca-Cola, James Quincey, dijo que “servir a nuestros consumidores con más bebidas de las que desean es lo correcto, lo que a su vez ayuda a nuestros clientes”.
En general, la adquisición de Costa Coffee le dará a Coca-Cola una ventaja competitiva a través de una sólida experiencia en toda la cadena de suministro de café, incluido el abastecimiento, la venta y la distribución.

  • Esquema de diversificación a largo plazo de CocaCola

Hoy en día, la nueva generación se está volviendo consciente de la salud, las bebidas azucaradas y la comida chatarra ya no forman parte de la rutina diaria de los jóvenes. Las organizaciones de salud están creando conciencia sobre los efectos negativos para la salud de las bebidas azucaradas. Los gobiernos también están desanimando a las empresas poniendo en práctica severas medidas como los “impuestos al azúcar” para restringir su producción.
En general, el consumo de bebidas azucaradas está disminuyendo rápidamente a escala mundial (estimado en alrededor del 11 % en 2018). Coca Cola y sus competidores enfrentan este problema juntos y se esfuerzan por cambiar su enfoque al llegar a los mercados de bebidas alternativas. Un acuerdo previo de fusiones y adquisiciones de 3200 millones de dólares que involucra a Pepsi y SodaStream es un ejemplo típico.
Por lo tanto, el mayor productor mundial de refrescos está buscando alternativas en el segmento de bebidas calientes para contrarrestar las tendencias desfavorables en las preferencias de los consumidores que cambiaron de bebidas azucaradas a bebidas más saludables.

A pesar de que Coca Cola siempre ha sido una empresa insignia, la firma perdió su efervescencia en los últimos años. Coca Cola ha hecho muchos intentos, como expandir su cartera de jugos de frutas y esforzarse por lanzar una versión endulzada de forma natural de su coca insignia llamada "Coca-ColaLife". Sin embargo, todos estos intentos no fueron lo suficientemente exitosos como para recuperar el impulso en el mercado. Esto se refleja en una disminución en las ventas de Coca-Cola desde 2012. Por lo tanto, una adquisición inteligente fue la única forma en que la empresa con sede en Atlanta ayudó a reactivar sus ingresos y márgenes.
Este fue el momento en que apareció en las noticias el titular de “Coca Cola y Costa Coffee por $ 5.1 mil millones”. Este movimiento fue diseñado para penetrar en el rentable mercado de bebidas calientes, así como para aumentar las sinergias mediante la combinación de la plataforma de venta de café establecida de Costa con la asombrosa experiencia en marketing y el alcance global de Coca-Cola.

  • Oportunidades de sinergias

Coca-Cola esperaba sinergias de ingresos a través de la venta de los productos del vendedor agregados a su red de distribución. Además, también podrían generarse sinergias de costos al centralizar la compra y producción de ingredientes, lo que se refleja en una reducción de los costos de venta, generales y administrativos.

Justificación del trato del vendedor

· Whitbread pasa el desafío chino de Costa a Coca-Cola

Aunque Costa ha penetrado en muchos mercados geográficos, la empresa está interesada en el mercado chino para orientar su expansión global y competir con su rival estadounidense, Starbucks.
El PIB de China, que se prevé supere los 15 billones de dólares en 2021 desde los 11 billones de dólares de 2014, es un motor importante para el crecimiento de la empresa con un aumento significativo en su clase media.
Además, el consumo de café per cápita en China es significativamente más alto que en los EE. UU., lo que puede conducir a un crecimiento de los ingresos de la región. La intención de Costa Coffee es aumentar el número de su tienda en el país de las 449 actuales a aproximadamente 1200 para 2022.
Coca-Cola será fundamental para lograr este objetivo utilizando su poder financiero. De hecho, aunque había pocas dudas detrás de los planes de Whitbread para expandir Costa internacionalmente, ha delegado la enorme tarea de irrumpir en nuevos mercados frente a una competencia más establecida, a un propietario más adecuado, CocaCola, que tiene los recursos necesarios para llevar a Costa al liderazgo del café en el mercado internacional. escala.

  • Costa Coffee está utilizando la reputación bien establecida de Coca Cola para expandirse

La cadena de tiendas de café está decidida a desarrollar su gran potencial en el extranjero. La combinación de una súper marca internacional y la cadena de café más grande del Reino Unido garantizará el desarrollo continuo de productos, una mayor participación de mercado y una expansión de crecimiento potencialmente enorme y rápido en el extranjero.
La venta a Coca-Cola ofrece interesantes posibilidades para que el nombre Costa aparezca en nuevos formatos, como variantes refrigeradas, y llegue a un público más amplio a través de la bien establecida red de distribución de Coca-Cola. Si bien Costa es "ubicua en el Reino Unido, el negocio tiene muchas oportunidades para expandirse internacionalmente, como lo había estado haciendo Whitbread", dice Patrick Mitchell-Fox, analista de negocios senior.
Con operaciones en muchos mercados, Coca-Cola estaría bien posicionada para facilitar aún más la expansión internacional y llevar a Costa Coffee al siguiente nivel.

  • Tremendos rendimientos recibidos por los accionistas

Los accionistas de Whitbread recibirán la mayoría de las ganancias del acuerdo de 3800 millones de libras esterlinas, teniendo en cuenta los costos de 100 millones de libras esterlinas. Además, Whitbread planea reducir su deuda y abordar su déficit de pensiones.
Vale la pena mencionar que la deuda neta y el déficit ya se estaban reduciendo. De hecho, el déficit de pensiones de Whitbread estaba en £289 millones a principios de marzo, £136 millones menos que el año pasado. La deuda neta alcanzó un pináculo de 910 millones de libras esterlinas en 2016, pero cayó a 833 millones de libras esterlinas a principios de marzo. El Gearing es relativamente bajo, con un ratio Deuda Neta/EBITDA igual a 1.

Estructura del trato

Según Alison Britain, CEO de Whitbread, dijo: “Ha sido una transacción muy rápida, no hubo proceso de subasta”. La venta fue un acuerdo en efectivo y sin deudas que valoró a Costa Limited Business en $ 4.15 mil millones (después de los costos de transacción), y la deuda financiera y el fondo de pensiones de Whitbread se quedaron con Premier Inn (la cadena hotelera propiedad de Whitbread PLC).

Durante el año fiscal 2018 (que finaliza el 1 de marzo de 2018), los ingresos de la empresa son de 1300 millones de libras esterlinas y un EBITDA de 238 millones de libras esterlinas. Esto equivale a $1.7 mil millones en ingresos y $312 millones en EBITDA.
Esto implica un múltiplo de EBITDA de 15,7x (o 16,4x si tenemos en cuenta el valor total de la empresa de 5.100 millones de dólares). Cuando los analistas comparan la relación EV/EBITDA de 16,4x con el múltiplo de 13,0x que Nestlé pagó por los derechos de mercado de Starbucks a mediados de 2018, concluyen que Coca-Cola paga una prima considerable. Nicholas Hyett, analista de acciones de Hargreaves Lansdown, comentó: "3.900 millones de libras esterlinas es una valoración innegablemente rica y probablemente mucho mejor de lo que Costa podría lograr como una empresa que cotiza en bolsa de forma independiente, valorando sus ganancias por encima de las de la robusta Starbucks y Coca-Cola. es una de las pocas empresas en el mundo que podría justificar la valoración”. De hecho, Coca Cola está pagando hasta un 70% de prima. Coca-Cola adquirirá todas las acciones emitidas y en circulación de Costa, la subsidiaria de propiedad total de Whitbread. Se planea que este acuerdo de fusiones y adquisiciones sea un tanto enriquecedor el primer año, lo que, sin embargo, podría verse afectado por la contabilidad de la compra (no mucho en términos de sinergias de costos). Dos razones pueden justificar tal prima.

  • La primera razón es el deseo de eludir una guerra de ofertas con un conjunto de firmas de capital privado que estaban iniciando informalmente conversaciones con Whitbread.
  • La segunda razón son las posibles sinergias operativas generadas tras la adquisición de Coca-Cola, que ya utiliza mucho café y cafeína en su cadena de producción, y de que Costa Limited aporta a la empresa una experiencia excepcional en la materia. Además, Coca-Cola tendrá la oportunidad de aprovechar la cadena de retail de Costa para potenciar su distribución mundial de bebidas.

Reacción del mercado Las acciones de Whitbread subieron casi un 20% tras el anuncio del acuerdo.
Alison Britain, CEO de Whitbread, mencionó que la adquisición refleja el potencial de crecimiento de la empresa. Esto se reflejó a través de un aumento de las acciones de casi un 20% y cerró con un alza del 14,3% luego de la noticia del acuerdo que, según los analistas, tenía un precio de 16,4 veces las últimas ganancias anuales de Costa.
Sin embargo, el precio de las acciones de Coca-Cola se ha visto afectado negativamente. El precio de las acciones disminuyó un 0,4% tras el anuncio del acuerdo. Este pequeño impacto podría explicarse por dos razones opuestas.

  • Por un lado, la adquisición es un buen movimiento y ayudó a la empresa a diversificar su gama de productos y atraer a un nuevo tipo de clientes preocupados por la salud.
  • Por otro lado, los inversores son escépticos ante el hecho de que Coca Cola no adopte la experiencia minorista, crucial en el negocio del café, lo que podría resultar en una disminución de la rentabilidad. Starbucks, un experto en su enfoque de construir una relación con el cliente y brindar un servicio de alta calidad, será una carga para Coca-Cola, que generalmente comunica información simplemente a través de anuncios publicitarios.

Las consecuencias a largo plazo

Whitbread logró complacer a sus resentidos accionistas que han estado esperando pacientemente a que segregue a Costa, tranquilizándolos a través de la “prima sustancial” recibida por los accionistas.
La cadena de cafeterías cuenta con el respaldo financiero necesario para operar a escala mundial y Coca-Cola adquiere una marca que diversifica su portafolio, que posee una plataforma fundamental para que la compañía eleve su crecimiento global. Sin embargo, esta adquisición puede plantear un problema. De hecho, la ausencia de Costa hará que la cartera de Whitbread esté menos diversificada, lo que hace que Whitbread sea vulnerable en comparación con los grandes actores hoteleros como InterContinental Hotels Group, Marriott, Accor. Por lo tanto, podemos plantear la siguiente pregunta: ¿Whitbread podría convertirse en un objetivo de adquisición?


Asesores Rothschild & Co fue el único asesor financiero del comprador de Coca-Cola Company. Coca Cola ya tenía experiencia previa con la boutique de élite con sede en Gran Bretaña que asesoró el importante acuerdo de la fusión de 2015 de tres embotelladoras importantes valoradas en $ 31 mil millones en ese momento. Sin embargo, Whitbread decidió involucrar a algunos bancos para asesorar el trato. De hecho,
Goldman Sachs, Morgan Stanley y Deutsche Bank compartían una parte del pastel . Clifford Chance fue el asesor legal de The Coca-Cola Company, mientras que Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom fueron sus asesores fiscales. Slaughter y May actuaron como asesores legales de Whitbread.

Autor: Charles Zeitoun

Bibliografía

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quien compro costa

ATLANTA y DUNSTABLE, BEDFORDSHIRE, INGLATERRA, 3 de enero de 2019 – The Coca-Cola Company anunció hoy que completó la adquisición de Costa Limited de Whitbread PLC. La transacción de 4.900 millones de dólares sigue a la aprobación de las autoridades reguladoras de la Unión Europea y China.

¿Por qué Coca-Cola compró Costa y por qué ahora?

La adquisición de Costa ayuda a Coca-Cola a entrar en la categoría mundial de café: que está creciendo alrededor de un 6 % anual y está valorada en alrededor de 0,5 billones de dólares. A su vez, esto ayuda a Coca-Cola en su misión de ir más allá de los refrescos y entrar en categorías de bebidas más amplias.

¿Por qué Whitbread vendió Costa?

Whitbread planeó incluir a Costa como una empresa independiente que cotiza en bolsa, lo que habría llevado hasta dos años, pero la empresa estaba bajo la presión de los inversionistas para que centrara su atención en las operaciones de su hotel Premier Inn.

¿Es propiedad de Costa Russian?

Costa Coffee es una cadena de cafeterías británica con sede en Dunstable, Inglaterra. Costa Coffee fue fundada en Londres en 1971 por Sergio Costa como una operación mayorista que suministra café tostado a empresas de catering y cafeterías italianas especializadas.

Video: costa acquisition

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